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◎作者 | 伦敦交易员
◎来源 | 火箭（RocketMode） 已获授权
◎作者 | 伦敦交易员
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本月过后，就是2020年。
下一个十年就要来了，那新的十大趋势又是什么呢？
美银美林一直以趋势投资见长，并留下了诸多如<美林时钟>的传奇报告。
而就在本月推出的大报告中，美林深刻比较了2010s与2020s的21个重大转折（下图），并以此提出了'下个十年的十大趋势'。
图：过去十年与未来十年的21个重大转折。细心的读者应该能发现，美林在下图画的地球分界线，刚好是中美两极的'势力范围'^_^
图：未来十年的数字巨变。乍一看觉得无聊？别急，精彩即将开始：)
在本文中，伦敦交易员将依次解读'下个十年的十大趋势'，并探讨其逻辑与投资性。
趋势一：地球不再是平的
资本、商品、劳动的自由流通时代即将结束，冷战结束以来的全球化红利似乎到头了。
最先行动是美国。政策大势一旦扭转，常常是突然而急促的。
图：美国关税骤然攀升，一夜回到'解放前'
全球化进程的走到头，将对金融市场有深远的影响。
图：实体类资产 与 金融类资产 价格的比值
金融狂欢的音乐似乎要停止了？（下图来自华尔街电影
但美国过去20年的金融牛市，似乎是建立在普通劳动者的代价上。
图：美国过去的20年金融牛市 与 不断降低的美国劳动参与率（就业机会转移至成本更低的海外）
越来越多的金融财富，掌握在了越来越少的'精英'手中。
图：美国私人部门持有的金融资产占美国GDP的比例%
在这贫富差距越来越悬殊的情形下，民粹主义的出现也就不那么让人意外：无论是大西洋的两岸，还是深圳河的对岸。
趋势二：经济衰退要来了
贫富不均激起的民粹浪潮，在让全球化转向'闭关锁国'、走向排外的同时，也将让近十年的低通胀环境成为过去时。
通胀抬升对金融市场意味着什么？最直接的一个影响：西方国家当前的债市泡沫将再难维持。
图：劳动参与率 与 美国通胀
而随着全球经济周期进入晚期，发达国家或将不可避免的面临经济衰退。
图：超过90%的全球基金管理人认为全球经济已走到晚期
图：美国面临衰退的概率陡增
若衰退临近，经济体该如何应对呢？
什么方法有用我不知道，但至少过去十年风头出尽的货币政策该熄熄火了。
趋势三：货币政策的失败
目前，全球整体利率已降至5000年来的最低水平。
好奇地问一下，利率水平是将随着通胀而反弹呢？还是进一步刷新新低呢？
图：人类社会有史以来的短期利率与长期利率水平
不管怎样，以负利率为代表的激进货币政策正被证实越来越低效，不仅难以激起资本主义的'动物精神'，反而还损害了银行的利润和放贷能力，形成恶性循环。
图：日本央行与欧洲央行早已进入负利率时代，但它也对银行系统产生了负面影响
随着全球货币宽松的持续进行，到2021年，全球央行的资产负债表将突破18兆亿美元，占全球GDP的20%。
但负利率也并非没有机会，类债型股票或将受益（如下图黄线）。
不过，人类社会终究是由人组成的。
人，才是所有问题的关键。
