华为市值为什么大于联想五十倍？

老板股权大小与企业兴衰的关系

而说到“为什么一个老板的股权越来越少，一个老板的股权越来越多？” 倪光南披露，最关键是2000年左右实行的股改，这是以管理人员为主，通过“职工持股会”持股35%。原来有一个协议：

图为当年中科院与计算所和联想的关系协议。

按这个协议，联想公司股权分配，科学院是20%，计算机是45%，员工35%。通过这个股改，科学院变成65%，计算所变成0。

图为当年中科院、计算所和联想之股权结构。

这个股改采取“职工持股会”的“MBO”（Management Buy-Outs）方式，买国家资产，这缺乏法规依据”。倪光南指出，据称“职工持股会”系用未分配的历年利润1.5亿元购得，但在股改前联想公司的利润也是国有资产，如何能用国有资产买到“职工持股会（‘联想’）”的股权？另外，当时1.5亿元根本买不到公司35%的股份。更成问题的是，计算所的股权归零，说是计算所拥有的联想股权归到（无偿划走）科学院了，但是计算所股权中包括了科技人员的知识产权，而归到科学院的股权，就成了“中国科学院控股有限公司（国科控股）”的资产，计算所任何科技人员不再享有对联想投入知识产权的收益。显然，联想股改的最大问题是将科技人员知识产权归零（剥夺）。

图为2001年联想改制，结果是计算所出局，中科院（国科控股）持股65%，联想职工持股会35%，但未有公开文件。

除此之外，联想股改结果使集团公司高管获得了很大股权，而投入知识产权的计算所科技人员没有股权。根据联想控股2015年上市招股书披露，公司高管占主要的股份，可早将计算所科技人员投入的知识产权归零，这是联想股改的突出问题。

而联想控股总裁柳传志曾声称仅持有约3%的股份，蛋似，2016年联想控股年度财报发布后，笔者发现柳传志持股实际高达15.9%。

原来，柳传志持股3.46%是公开、直接信息，与此同时，他还通过“联持志远”持有12.46%股额，两者相加15.91%。

与此同时，按柳传志自己声称，还持有联想集团不到1%的股份：

2016年，北京联持志远管理咨询中心（有限合伙）持有联想控股24.43%股权，它由北京联持志同管理咨询有限责任公司具体运作——该公司注册资本500万，柳传志出资255万，持股51%；宁旻、朱立南出资72.5万，分别占股14.5%；曾茂朝、李勤出资50万，分别占股10%。

从2001年开始，柳传志先后担任联想控股、联想集团和融科置地等九家联想系列公司的法定代表人、董事长和总经理等（源自北京市工商局企业信用信息官网）。

2018年，根据联想控股中报，柳传志个人持股与在联持志同持股有增有减，但合计依然为15.9%。