金融开放必招灾

2015年全年，我国经常账户顺差3306亿美元，资本和金融账户逆差1424亿美元，其中，资本账户顺差3亿美元，非储备性质的金融账户逆差4856亿美元，储备资产减少3429亿美元。【注11】

由于非储备性质的金融账户逆差巨大（全年高达4856亿美元），因此，全年资本和金融账户逆差1424亿美元，是靠全年减少储备资产（卖出外汇）3429亿美元维持的。即我们非储备性质的真实的金融账户的4856亿美元巨大逆差（加上资本账户3亿美元顺差=-4853亿美元），大于经常账户顺差1547亿美元（4853 -3306=1547），这个巨大的国际收支窟窿是靠卖出更多的3429亿美元外汇储备填补的。人民币汇率在这一年时间大幅贬值5.8%【注12】

这说明我们的金融开放造成的财富流失（资本外逃+境外金融洗劫（2015年年中的股灾））已大大超过我们经常项目巨大的顺差太多，因此要靠卖出3429亿美元外汇储备来平衡巨大逆差。

2016年，在没有如2015年那样的股灾的情况下，外汇财富的流失仍很严重，人民币贬值预期继续发展。

2016年全年，我国经常账户顺差1964亿美元，资本和金融账户顺差263亿美元，其中，资本账户逆差3亿美元，非储备性质的金融账户逆差4170亿美元，储备资产减少4437亿美元。【13】

由于2016年非储备性质的金融账户巨大逆差（全年高达4170亿美元），因此，全年资本和金融账户顺差263亿美元，是靠全年减少储备资产（卖出外汇）4437亿美元维持的。即我们非储备性质的真实的金融账户的4170亿美元巨大逆差（加上资本账户3亿美元逆差=4173亿美元），大于经常账户顺差2209亿美元（4173 -1964 =2209），这个巨大的国际收支窟窿是靠卖出更多的4437亿美元外储填补的。

2016年人民币汇率继续贬值，2015年12月31日至2016年12月19日，人民币兑美元汇率中间价由6.4936下降至6.9312，贬值约6.7%。【注14】

2015—2016年，这两年我国在有经常项目共5270亿美元巨额顺差的情况下，反而出现3756亿美元的国际收支窟窿，为此而卖出更多的外汇储备7866亿美元来填补这个窟窿。人民币汇率反而贬值超过12%（5.8%+6.7%=12.5%）。从5270亿美元巨额经常项目顺差，到 3756亿美元的国际收支窟窿，我们流失了九千多亿美元（5270—（-3756）=9026），如果考虑到自贸区成立以前的双顺差（资本金融项目也是顺差）格局，2011、2012、2013这三年我国际收支资本项目顺差总共并不小于经常项目，则我们光是因为自贸区的金融开放就流失了近两万亿美元财富。金融风险空前巨大。

自贸区每年近万亿美元的财富流失规模，大大超过了我们GDP每年的增长，考虑到我国GDP（国内生产总值）中还有一半是外国人的财富，（再考虑到我们的GDP中还含有大量的资源错配、假冒伪劣、有毒有害，流失的真金白银就更是弥足珍贵，）仅因自贸区的金融开放，我们每年就流失了3倍年增长的产值！（如果再加上地下钱庄、外资银行等原有的财富流失规模，我国每年财富流失的规模就不止年增长产值的3倍！）

我国际收支状况的重大逆转，可不仅仅是流失了外汇形式，而是实实在在丧失了这些外汇形式所对应的内容——巨额财富。我们外汇储备的增加并非财富的增加，而是通过贸易和服务的出口交换来的外汇形式——美元等，（这是牺牲我们的资源、环境和食品安全，产生痛苦的劳务，并承受着WTO不平等交换换来的仅仅是财富形式的转变。）而我们的外汇流失，却是贪腐收入形成的资本外逃，和内外勾结的金融洗劫。流失的不只是外汇形式，而是这些外汇形式所对应的实实在在的财富内容。

因此建自贸区以来更严重的财富流失，形成了更大规模的通胀因素，成本上升和需求抑制日甚一日，也更严重的封闭了我国的社会利润空间，不仅民营企业早已承受不住，享有优惠政策的实体外资也扛不住而纷纷撤离【注15】。（这不是好兆头，拉美各国、俄罗斯、东南亚等所有这些金融灾难之前，都有外资大规模撤离的过程。）

建自贸区以前是大学生失业严重，现在则有很多原来的工人群体也卷进失业大军。原本我国全球最高的储蓄率足以支撑我们每年百分之十几的经济增长速度，因严重的财富外流，储蓄≡投资，就变为（储蓄—资本外逃金额）≡投资，GDP增速下降了一倍，从每年百分之十几降为每年百分之六点几。

以上这些就是上海等自贸区开放金融的“功绩”！没有上海等自贸区的金融开放，怎么会有2015年年中内外勾结对真正投资者洗劫的股灾？又怎么会有持续不断遏制不住的资本外逃狂潮，在丧失近两万亿美元外汇财富后使人民币贬值超过12%？

这本来都是金融开放导致财富流失惹的祸！为应对外资大量撤离，又要重点吸引金融外资来弥补，岂非饮鸩止渴？！为增加金融业服务的GDP难道要以牺牲国家经济安全为代价吗？

在2013年10月以金融开放为主旨的上海自贸区成立后，由于担忧因此而产生的巨大金融风险将使已很严重的财富流失更加恶化，乃至引发金融和经济灾难，我于2014年2月撰文《上海自贸区将成为导致我经济全面崩溃的巨大财富失血口》发表【16】，并通过各种渠道向上反映。金融大员们在公开场合却都信誓旦旦，宣称将加强金融监管，不会产生系统性金融风险。于是上海自贸区在一年之内又复制了一堆自贸区。但我的预警不幸言中了，2015年一季度我国资本外逃财富流失又上了新的台阶【注17】，从此扭转了我国际收支双顺差的格局，变为一顺一逆，（经常项目顺差，资本金融项目逆差），且逆远大于顺。（这之后要靠大量卖出外汇储备才能维持国际收支的平衡。）于是我又于2015年6月又撰文《推广自贸区开放金融加速资本外逃，金融经济崩溃倒计时！》【注18】，指出自贸区开放金融的巨大危险，及对整个宏观经济造成的恶劣影响。但文章刚发表不久，就爆发了2015年的股灾，我国股市惨遭洗劫！多少万亿财富如洪水一般很快流失。并形成人民币贬值预期，引起持续的财富流失浪潮和人民币的大幅贬值。于是我又于2016年8月撰文《当前中国金融和经济症结研究 》【注19】，指出如此金融开放将导致的灾难性后果。但金融大员们的所谓“加强监管”却迟迟不到位。在他们眼里，宁可金融崩溃也要维持开放，他们将开放奉为圭臬，以此代替国家利益原则。

2016年的最后两个季度财富流失更加严重。外汇储备消耗的速度和人民币贬值的幅度都因此创下新高。如此岌岌可危的金融形势终于引起高层的不安，中央多次开会讨论金融安全问题，习主席一再强调“金融安全是国家安全的重要组成部分，要守住不发生系统性金融风险的底线。”金融大员们在中央的压力下，终于采取了一些措施，据悉主要有三条，一是在海外刷银行卡单笔超过1000元人民币的，银行要向有关方面报告；超过1000元人民币连续25天刷卡就要立案。二是限制对境外非技术类的并购。三是未来“一带一路”等海外投资尽量用人民币，减少外汇储备的消耗。【注20】

这三条措施中最后一条是关于未来海外投资的，因此其主要是对未来的金融安全起作用，而对当时的金融安全问题起作用的主要是前两条，监控限制海外刷卡和海外非技术并购。2017年终于止住了外汇储备的继续减少和人民币的继续贬值。

其实，能采取的措施远不止这前两条，资本外逃的渠道除境外刷卡和并购还有很多很多。但金融大员和专家只想稳住外汇和汇率不继续下滑，能向上交差即可。他们将开放当作最高原则——“不能往回退，不能退到资本管制上来。”【注21】他们要维护的“开放”就是资金跨境流动的宽大通道（这也是资本外逃、洗钱、及金融热钱进出的通道），所限制的只是这些资金短期内超大规模跨境迅速流动，以保持其“平稳”。

但这种“平稳”正如我以前的文章所说，只要自贸区等将资金（不管是外币还是人民币）大规模跨境流动的渠道拓得很宽很宽，即使呈现在表面的人民币汇率稳定，也就因此而不能说明任何问题。在贪腐资金大量外逃的情况下人民币汇率也会因大量金融热钱的涌入而保持稳定。这种表面的稳定其实也很糟，因为大量流入的金融热钱也是要带着更多的投机暴利外流的，财富的流失将更为严重。

应该说，2017年我国际收支状况的改善，除了我金融管理层采取的限制资金短期内大规模跨境流动的两条措施外，内外金融环境的改变——美联储为刺激经济采取的弱势美元政策，及金融外资大量进入我国，也起了举足轻重的作用。

在监控限制海外刷卡和海外非技术并购，以及美联储弱势美元政策，金融外资大量涌入这些因素的共同作用下，人民币汇率暂时稳住了。但稳住的只是一时的金融形势，由于金融管理层将开放当作最高原则，继续维持内外资金跨境流动的宽大通道，财富流失的问题并未解决，其所造成的通胀趋势封杀社会利润空间的恶劣宏观经济影响也仍在继续。

托起人民币汇率，实际上也有利于实体外资的撤离，在金融外资大量进入的掩护下，实体外资的撤离不显山不露水，润物细无声。待到实体外资撤得差不多了，金融外资占据了实体外资留下的空间，如果这些金融外资再对我银行金融业控了股，即使不通过自贸区现有的资金跨境转移通道，也能分分钟流失更多财富。一旦美联储加息或境外离岸金融资本操控金融风波，到那时，管理层怕是已无能为力了。失去了对银行金融部门的控制权，即使想采取某些行政手段恐怕也难以奏效。届时央行也只能靠拼命加息来阻挡财富外流的滚滚洪涛，这是以牺牲经济来挽救金融崩溃，但所加的利息赶不上货币贬值的速度，所以也会是无效的，其结果就是金融和经济的彻底崩溃！

一旦因外汇财富的流失引发金融危机，其对宏观经济的恶劣影响就远不止每年损失几倍年增长的GDP了。而是整个经济的崩溃！

我在过去的文章中一再强调指出：如一国短期内大量丧失外汇财富，必先引起本位币与外币兑换汇率的大幅跌落。这时外币持有者就可用外币以难以想象的低价轻易买走大量国内商品和民族企业，造成财富的第二波流失浪潮――国内物质财富的流失。（90年代中后期以前去过俄罗斯的人可能都会记得那时美元在该国巨大的购买力，如一张莫斯科至彼得堡的飞机票只卖1－2个美元，莫斯科到北京的火车票也就一个美元，这就是由大量丧失外汇引起的第二波财富流失浪潮。）这是丧失外汇财富比单纯丧失其它物质财富更可怕之处。

经过外汇形式的和国内物质财富形式的双重重大财富流失后，本位币币值的跌落波及到国内具体商品，恶性通货膨胀便在所难免。这样的通货膨胀与货币政策的松紧无关，而是财富流失导致的必然结果。于是随后引发剧烈的银行挤兑风潮，金融危机发展为全面的经济危机……。国家若不增发货币支持银行，只能听任银行破产，经济崩溃；若以资金支持银行，则产生更严重的通货膨胀，仍然是巨大的经济灾难。

最初因丧失大量外汇财富而引起本位币汇率的大幅跌落，原本只是货币市场一个供求形势变化而引起的暂时波动，但经过第二波国内物质财富的流失浪潮及随后引发的经济危机所造成的巨大物质财富损失，几番折腾后，每元本位币的实际购买力就会大大下降，本位币汇率向下的暂时变动就会固定下来，成为