三、8月份将面临新一轮兑付考验 据了解，违约潮叠加资管新规的影响，使得近期债券市场较为清淡，无论是需求还是供给都较弱。
一位从事债券经纪业务的人士告诉笔者，最近因为违约频发，加上缴税对资金面的影响，最近债券市比较寡淡。“大家都在观望，基本上买盘很少。” 公开数据显示，今年4月份短融债净发行量由1-3月的月均850亿元骤降至89亿元。“这意味着最需要靠借新还旧的短债面临压力。”姜超称。 他分析称，从低等级债券（主体评级AA-及以下，剔除短融和超短融）到期量来看，3、4月高峰过后会有所回落，但8月起将再度上升且持续较高，兑付仍将面临考验，债券违约潮或未完待续。 恒大经济研究院院长任泽平也认为，金融监管对于社会融资带来持续的收缩效应，在去杠杆去通道去链条取得积极成效的同时，企业信用风险开始显现，“金融周期最困难的时期或许还未到来。”
 四、风暴已来袭，寒冬已至！ 6.8%左右的GDP增速，M2的增速只有8.2%，意味着M2与GDP之差只有1.4%，而最近的CPI增速达2%，我们看到从统计数字上货币阀门的总闸是越关越小，寒冬已至。 这说明了中国2008年连续货币超发开始进入了低潮时期，货币超发率越低，资产泡沫就会受到抑制，通胀就会受到抑制。 一旦整个社会的货币增速进入紧缩期，资产价格如股市、债市、楼市等将会遇到连续的利空来袭，资产价格本质上就是货币现象。 对于我们个人来说，在货币扩张的时代，货币宽松、资金泛滥，加杠杆炒楼炒股会撬动明天的财富，资产会升值； 然而，当金融去杠杆和紧缩之时，玩加杠杆会透支你的未来甚至会破产爆仓死掉。
 五、更痛苦的事在后面走钢丝，陷入死循环 内有庞氏骗局，外有资本外流，既要脱锚印钞防危机，又要保GDP增长、还要抛外储保汇率的“走钢丝”杂技，使政策陷入如下循环： 资本外流→抛外储保汇率→基础货币被动收缩→脱锚印钞防危机→伤害货币信用→刺激资本外流→继续抛外储→基础货币继续收缩→继续脱锚印钞→资本继续外流……这是一个死循环。 外储承受力是有限的，“走钢丝”实质上就是拼消耗、败家底，结局是注定的。 如何打破这个死循环？三个选项： 1、全面贸易保护：禁止进口和出国，停止外汇结算，掐断资本外流。
代价：货币废纸化，苦难行军。 2、汇率市场化：不抛或者少抛外储，让汇率自由浮动，保住外储。
代价：本币大幅贬值，输入型通胀。 3、保货币信用：减少或停止脱锚印钞，提高利率，不再保庞氏债务，维持货币信用。
代价：债务危机+资产泡沫破裂，大萧条。 后面会选哪一条路？很明显，随着川普减税政策的推出和美联储加息、缩表，贸易战或局部战略等五大杀伤武器的持续深入，2018年－2019年中国大陆资本外流的形势只会更严峻！ 2018－2019年，我们有望看到全球的股、债、楼、汇的全面下跌，未来不会有真正的好消息。
危险来了：靠印钞、债务和资产泡沫堆积的经济体，在货币供应不足时会发生什么？狼多肉少，庞氏债务和资产泡沫与实业抢夺流动性，利率上涨，资产价格堪忧，实业处在食物链底层，处境会更艰难，所以我们会看到更多的企业会违约或破产。 国家只是走了一大段弯路，企业或居民则可能耽误一生。未来已经近在咫尺，对资本主义社会来说，这是一场充满不确定何时再出现的金融大海啸！十年周期的金融危机本轮哪个月爆发？ |
E_mail: [email protected]
2010-2011http://redchinacn.net
