不祥的征兆由央行的月度数据(自2000年起公布)，我们看到了一个值得注意的动向。
图05：中国M2三个组成部分的年增长率 数据来源：央行历年《货币统计概览·货币供应量》 http://www.pbc.gov.cn/diaochatongjisi/116219/index.html 准货币的增速于2009年4月达到历史高点30.49%，此后波动下行。这表明靠高速的货币膨胀维持经济运行是不可持续的。2015年7月以后，准货币的增速更是加速、持续下滑，到2016年7月跌倒4.85%。 与之相伴的，是活期存款的高速飙升，从2015年3月的2.19%升至2016年7月的29.09%。活期存款介于准货币和M0之间，动用巨量的准货币，通常不会直接转化为M0，而是转化为活期存款后，转向各方。 准货币增速加速下行、而活期存款增速高速飙升，意味着有大量的存款在短期内被动用。 活期存款增速上一次高速飙升是在2009年1月到2010年1月之间，其背景是4万亿的巨额“投资”和准货币的增速的同步高升。这一次的背景是什么? 其一，富豪移民潮 “新世界财富(New WorldWealth)公司分析2000～2014年各国百万(美元)富翁出走离开自己国家的情况。而这群富翁中，大陆总共净流出(流出人数减去流入人数)9.1万人，是全球第一;印度22万名百万富翁出走6.1万人，排在第二。”(《超9万大陆富豪移民境外台媒:赚饱就离开?》2015-07-17 http://money.sohu.com/20150717/n416922033.shtml?_t=t) “波士顿咨询公司今年6月的报告称，中国在过去5年内超越德日，成为全球私人财富排名第二的国家，仅次于美国”。“英国第二大银行巴克莱的报告显示，近半数中国有钱人考虑未来5年内移民发达市场”(《中国富人移民潮五年内或大批离开》2014-09-16环球网http://business.sohu.com/20140916/n404348275.shtml) 网络上关于退休高官移民美国的传闻颇多，无法证实，有的传闻甚至有名有姓地列出了一串名单。但也没看见那个部门或个人出来辟谣。 美国是不欢迎穷鬼的，移民有财富门槛(据说大约是100万美元)。于是移民潮必然带动货币外流潮。 其二、房地产的巨幅波动。 进入2016年以来，先是北上广深四大城市在地方政府千方百计推动下房价出现暴涨，深圳房价年初不到三个月就在原有天价基础口暴涨58%，随后全国一二线城市出现了150多个地王。 这样远离百姓支付能力价位上的暴涨，只能是大资本拥有者才玩得起的游戏。大资本拥有者绝非笨蛋，肯定知道在这样的价位上，无论租还是卖，都很难回本。那他们为何如此?逻辑上可能的答案是：他们对现有的货币系统失去了信心，现在的地价、房价虽然贵得离谱，但一旦货币系统崩溃，手里总还能落下几片土地、几套房产，强似一文不值的废纸。 由此二者可以解释准货币增速加速下行、而活期存款增速高速飙升的怪异现象----那些存款的拥有者开始大规模动用其存款了。 富豪和高官无疑是仅40年来政经体制的最大获益者。而今这个群体大规模动用其存款，要么用于移民，要么在天价上抛钱抢地购房。这说明了什么? 主流经济学根据费雪公式推论，货币发行量的增速应反映在物价的增速上。而过去40年M2高速膨胀，而没有出现明显的通货膨胀。这令经济学家们大惑不解，称之为“货币的迷失”。其实费雪公式背后隐含的假设是：货币是交易媒介。统计数据显示，只有M0大体满足费雪公式，而M2的主体准货币是逐利资金，基本不参与对最终消费品的购买，因而，与消费品价格没有直接关系。它追逐的是盈利可能性，因而它的膨胀导致了资产价格的膨胀，反映在投资品价格、股票价格、土地房产价格甚至珠宝、金银、古董、邮币卡之类可能保值增值物品的价格上。 这个政经体制的最大受益者富豪、高官群体们，大量持有准货币而不将其抛弃，是因为他们还相信这个金融体系的稳定性。一旦这个信心动摇，它们会毫不犹豫地将手中的准货币转换为任何自以为能保值的对象。历史经验告诉我们，这是一个典型的崩塌过程，许多王朝的货币系统都是这样垮掉的，离我们最近的案例就是国民党政府的法币-金圆券系统。这一过程中，通货膨胀将如野马崩腾，社会底层大众将呼天天不应，叫地地不灵，社会将陷入大动乱。 因此，图05显示的征兆值得高度重视，但愿它不是类似事件的先兆。 今天各主要资本主义经济体都陷入了同质的危机之中，都在等待别人先倒下，以缓解自己的危机。美、日不断对华挑事，即源于此。一旦我们陷入上述困境，它们一定会煽风点火。别忘了，中国的学界、传媒界、经济金融界、政界充斥着他们多年来安插的第五纵队。因此，清除海外势力的代理人，为可能出现的危机预作应对方案，已经迫在眉睫。 |
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