现在是中国最脆弱的时候： 首先是经济下行周期刚开始，还不知道底在哪里; 其次债务负担很沉重; 三是国内赚钱效应下降，那么热钱大量外流，包括外商直接投资、长期投资也在外流。 四是人民币的QE不断注水，非长久之计，内部通货膨胀在发生。 五是能源资源对外依赖度高，这是硬伤。我们进口石油当中有51%来自波斯湾等，这是很不安全的。近70%要经过马六甲海峡。 六是我们出口依赖度也比较高。 现在人民币国际化和资本项目开放在大跃进当中，金融防线慢慢被瓦解了，相当脆弱。这时候加速推出股市做空工具、债市的国债期货，甚至要推出人民币期货、房贷资产证券化等。这是对我们金融安全是相当不利的，会使我们的调整会被加速和放大，软着陆可能被变成硬着陆。包括传导机制的形成，利率市场化。放外资进入债券市场，最近放了世界各国央行等国际组织允许进入债券市场，甚至在第七轮中美战略对话当中把地方债评级都放给外资。我觉得开放过快了，没有充分考虑到我们金融安全和经济安全。这种豪赌，我们得到的有限，但如果输了，就是倾家荡产。 当然了，加杠杆推资产泡沫+加杠杆“做空”+人民币高位是主流们喜欢的做法。因为加杠杆吹泡泡，像股市大泡沫，把国民流动性吸引其中先为他们抬轿子赚钱;然后做空打歼灭战赚钱;再在人民币高位兑换美元赚汇率收益，都是可以帮助他们赚更多的钱。 这个模式未来相当可能由股市向债式、楼市、汇市复制。这次做空股市的主力是国际热钱，这是我的判断。因为时间有限，我就不展开讲了，大家可以参考我的文章，包括本人2008年8月出版的专著《反热钱战争》。 中国人民币本质上是一种美元代发货币，因为2009年三季度中国外汇占款和基础货币的比例高达143%，中国流动性货币都是美联储发行，即中国所有流动性都是从外部输入的，国际热钱占相当大比例。原因很复杂。如果按照本人推算的话，国际热钱在中国的本金大概1.5万亿美金，加收益不下于2万亿美元。他们其实从2007年开始就控盘A股了。 他们控盘的水平是非常高的。最早是在2006年底两个月，当时的A股第一大盘股——工商银行突然爆发性上涨，涨了108%，后来很快又跌掉了32.7%这么短的时间能让工商银行如此大涨暴跌，当时只有国际热钱有此实力和魄力。2008年A股下跌，他们仅利用TOPVIEW，在没有做空工具的情况下，将上证指数一年打掉了72.8%，这个操盘水平是非常高的。大家可能还记得，2012年6月的一天，上涨指数非常蹊跷的跌了64.89点，12月4日上证指数跌到了1949点。这都太敏感太巧合了。这一轮6月15日大大生日成市场顶，6月29日亚投行成立A股大跌，都太巧合了。其实并非巧合，是市场主力用非常高明的计算机系统精心做出来的，只有他们才有这个水平。 现在面对未来这种挑战，我们国家该怎么办呢? 我的建议是果断终止资本项目的开放和中美投资决定，人民币国际化仅限于贸易和FDI的上涨。人民币一次性贬值，加强资本管制，坦率地说，这个建议被采纳的可能性不大。 这种情况下，我们作为投资者，就是我们为个人和家庭负责该怎么办呢?做空吗?对绝大多数人我不建议，想学“做空”其实很难的。因为“做空”是人家西方资本市场一两百年都有的，尽管如此，美国市场只有5%的人擅长“做空”，中国人做多思维根深蒂固，让大家变成“做空”高手不现实。我们只能有很少有天赋的人才有可能性，不要试图“做空”，难度很大。 可以做的是什么呢?我给大家提出两个比较可以操作的建议，一是换一些美元，用美元资产对冲人民币风险。二是可以买入人民币贵金属，包括黄金和白银，最近跌的比较多，可以对冲一部分人民币汇率风险。 如果是你的资金比较多，而且这些资金已经是美元，已经在海外了，那我们建议你可以采取多币种对冲。多品种的对冲，包括股票、债券、商品期货;商品期货包括贵金属、农产品等，也可以进行做多和做空的对冲。但单个投资品种，还可以通过期货和期权进行对冲。你是“做多”的，但是你同时放一个“做空”的期权这样进行保护，这些都是比较专业的，这是我们这些年一直研究探索的，而且有了一些成果。这个是从投资和理财的角度来说，这里面有很多专业的，很多可操作的细节需要注意。 因为今天创富志这个群里面的朋友们大多是做项目投资的，对于产业投资或者PE、VC。在这个方向上，我们也提一些个人看法供大家参考。中短期，早中国经济调整、中美货币决战和博弈过程中，我们还是看好军工和能源的，这是非常重要的博弈工具。从长期来看，我们是看好农业，农产品，因为我们过去的农业欠帐很多，农业是最被低估的。除此之外还看好高效率、低消耗的新能源、新材料、循环经济、环保产业，包括降低商业和商务交易成本的互联网+等等。 谢谢大家! ——————————提问环节—————————— 问题1：农林经济如何享有国际话语权。 张庭宾：农业对中国大有可为，中国农业的传统是一种循环的生态农业，我们是不用化肥和农药的，发展两三千年，养活中国几亿人口。但是我们现在把这些好的传统抛掉了，完全模仿、接受西方的模式，造成了大量的污染。包括对于农药、化肥严重的依赖，这都是不可持续的。中国的农业和林业要找回传统的天人合一模式，然后自然循环的理念跟现代高科技的结合。形成一种更高层面、更高级别的循环农业和林业。 问题2：张老师怎么看待未来的美元对人民币的汇率，我们是出口企业。 张庭宾：美元兑人民币会升值，这是大概率事件，问题是升多少，是升20%、30%还是更多，这个还要再看，很多事情没有办法说的太透，同时也要看最新的进展，包括当局的新政策，然后才能做进一步判断。 问题3：互联网+传统装备制造业如何更好的结合? 张庭宾：制造业和互联网的结合我没有更多研究，不好回答。 问题4：你对美国的实力和能力都高估了吧!你看看我们怎么与美国智库对话。 所谓中美政治生态逆向构成，是指两国精英与民众对两国关系的亲疏倾向截然相反。另外你应该了解一下犹太人怎么看中国人和中国文化，他们希望与中国人共治世界。另外，这次股灾让中国人看懂了期市，士气大增。我们是赢家。我认为，中国的量化宽松可以打垮任何国际炒家! 张庭宾：我最近也在研究犹太人，越研究越觉得他们现在统治世界是合理的。但是它的宗教是有缺陷的——上帝与人隔离;统治方式有些冷酷无情。如果能和大乘佛学的“人可证佛”和“众生平等”理念结合，是人类之福。 提问5：张老师对于东北经济的未来发展怎么看?对于大庆资源型城市转型有何建议? 张庭宾：东北经济是是国企模式衰落和人口红利消失的结果，要改变挺难的，我们要允许在一个较低增长，甚至负增长但更可持续的发展模式，东北的优势还是在农业和自主技术制造业。 问题6：刚刚提到国家为什么不能有限度的开放金融市场? 张庭宾：如果我们自己身体严重透支，甚至重病缠身，却要上擂台与拳王肉搏，结果可想而知。 问题7：老师，我想问一个比较现实的问题，假如接下来中国股市一路走好，甚至沪指创新高，这可不可以看作是危机越来越近的信号呢? 张庭宾：股市再度走高，对于中国并不是好事，越高越接近总爆发点，越高危机来的越猛烈。不过，走高的可能蛮大的。 问题8：复星集团买入港股的复星国际。郭广昌也介意百姓们买入工商银行。如果你不是够专业是那跟着郭广昌买吧。郭广昌学习的是巴菲特的价值投资。以上是个人的一点建议。如果不对。希望听到不同的意见。我希望在交流中学习。 张庭宾：复星郭总是人精，跟他走不会有大错。 问题9：救股市、楼市、汇市，最终政府会怎么选? 张庭宾：我不知道，但我知道的是，救了楼市，再救了股市，最后想救人民币汇率的时候，可能会发现没有弹药了——因为救楼市股市，可以印人民币;但救人民币就必须靠美元，但中国央行印不了。如果人民币最后救不了，楼市和股市也可能救而复失! 问题10：中国明明知道人民币升值对中国制造业和出口贸易的伤害，却仍任其升值，为什么? 张庭宾：因为制造业的企业家是弱势群体，没人代言，也不团结。制造业亏钱自然有人赚钱。 我需要提醒大家，以上看法都是一家之言，由于视野、能力和信息掌握有限，必然存在疏漏的错误，甚至错误的判断，仅供参考，投资者决策风险自负。
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