资金流量视角观察（中）

图3.50是全社会财产性收入/营业盈余，它反映了经济运行对于非自有资产的依赖程度。在90年代，营业盈余的70%左右经财产性收支再分配，进入本世纪之后，这一比例迅速下降，到2004年降至33.55%。可见相对于其生产需求，产业资本集团的自有资金显著加强，对外部资金的依赖大幅降低。

图3.50：全社会财产性收入/营业盈余

各部门的财产性收支/营业盈余见图3.51至图3.53。

图3.51：各部门财产性支出/营业盈余

图3.52：各部门财产性收入/营业盈余

图3.53：各部门财产性净收入/营业盈余

数据显示，财产性收支作用最大的是金融企业部门，其财产性收支导致的现金流远高于营业盈余，17年平均财产性支出/营业盈余为651.36%，且大幅波动，标准差高达480.18%。平均财产性收入/营业盈余为657.10%，标准差高达500.79%。然而其平均财产性净收入/营业盈余仅为5.74%，标准差为28.99%。这意味着财产性收支导致的现金流对金融部门影响极为重大，虽然它在其初次分配总收入中的比重很小。

值得注意的是，2004年后财产性净收入/营业盈余明显萎缩，反映了产业资本集团对外部资金的依赖大幅降低，使金融企业部门面对“金融脱媒”的问题，不得不在传统的存贷款业务之外寻找新的利润增长点。

而财产性净收入/营业盈余最高的是住户部门。财产性净收入来自对生产资料的占有。前已提及，因生产资料私人占有而获得的财产性收入，全部汇入住户部门。

初次分配总收入

财产性收支是依据对生产资料的占有权，对各部门增加值的再分配，它不改变社会财富的总量，所以表一中“财产性净收入”项下合计均为零。各部门营业盈余经财产性收支调整即为初次分配总收入。

增加值仅来自国内各部门，而财产性收支还涉及国外部门，即需对属于国外的财产支付利息、红利等，也因国内主体在海外拥有的资产而获取利息、红利等。因此，从总量上看，增加值加上对国外部门的财产性净收入，即为初次分配总收入。

初次分配总收入的部门构成见图3.54。

图3.54：初次分配总收入的部门来源构成

按这样的分化，金融与非金融两个企业部门的初次分配总收入都是业主的收入，它分为生产性的（自己组织生产）和资产性的（出让自有资产），但所得收入的法律依据均是资产的所有权。政府部门的初次分配总收入来自两个依据，其一是行政权力（生产税），其二是财产权（财产性收支）。最为混乱的是住户部门，各部门支付的劳动者报酬都汇集到住户部门，同时各部门的财产性支出，也有很大一部分汇集到住户部门，其原因在于这部分支出的获取者被划归住户。但同是依据财产权获得的营业盈余，却被分别划归其他部门。

社会现实告诉我们，同是货币，追求着不同的目标，因而有不同的行为准则。劳动者报酬主要用于生活消费，是社会购买力的主要来源，也是利润的主要来源；营业盈余和财产性收入主要用于补充资本，追求“以钱生钱”；政府部门的收入是行政机构运行的原动力，理论上应主要追求政府的政策目标，它在很大程度上影响着政府实现其政策目标的财政能力。因此从这个视角分解初次分配总收入，有助于我们理解经济系统运行的客观特征。由此得出的初次分配总收入结构见图3.55。

图3.55：初次分配总收入获得者结构

可见17年间，资本所得与政府所得的份额交互扩张，2003年前，主导趋势是政府所得扩张，2003年后，资本所得的份额扩张明显。在此挤压下劳动者所得的份额持续萎缩。从1992年的59.88%萎缩至2008年的47.66%。

劳动者所得并非全部转化为消费基金，一部分会转化为存款增量，从而成为逐利资金。一般说来，收入越高，转为存款的比例越大，越低则越是主要应付日常消费需求，前已指出，政府部门与金融企业的人均劳动报酬高于非金融企业，更远高于家庭小生产者。为了能更直观地观察消费基金的动向，有必要按部门分解劳动报酬。

此外，从资本所得的视角，生产性收入和以利息为主的财产性收入亦有差别。前者直接投入企业，成为股权，期望更高的收益，也直接承受更大的风险；后者主要通过金融企业间接投资，收益与风险较低。

为此，将上述两部分进一步分解，得出初次分配总收入的详细结构（见图3.56）

图3.56：初次分配总收入获得者结构（详细）

从消费资金的视角看，人均劳动报酬最低的家庭生产劳动者所占份额萎缩最快，从1992年的26.40%降至2008年的17.41%；其次的非金融企业部门职工所占份额亦在萎缩，从1992年的26.75%降至2008年的21.36%。而他们分别占全社会劳动者的61.01%和35.75%，合计占96.76%。换而言之，他们的劳动报酬影响着96.76%国民的消费能力。

从逐利资金的视角看，资本所得（无论财产性收入和生产性收入）都补充了原有的逐利资金，政府部门和金融企业部门人均劳动报酬远高于上述96.76%的劳动者，他们的劳动报酬中必然有相当大的比例加入逐利资金的队伍。而17年间，资本所得和高薪部门劳动所得都明显扩张，使得补充逐利资金的资金流日益壮大。

更关键的机制在于，广大底层劳动者过低的收入只能主要用于维持生计，消费资金积累能力微弱，而逐利资金则逐年加速积累，于是两者间的失衡不可避免地扩大。这是经济系统中一切困境的总根源。