改开至今物价涨70倍、57万亿只少不多

物价涨70倍、57万亿只少不多

铃兰台 02/01/2014

中国国家统计局1月20日发布消息称，“根据初步核算结果，中国2013年全年国内生产总值（GDP）为568845亿元，按可比价格计算，比上年增长7.7%。”数字甫出就听到了质疑的声音，有的甚至指责“水分太大，大到百分之一百以上！”我的看法，要说作假，是作在了CPI上而不是在GDP上。57万亿元只少不多，中国前年的钢产量就已经达到了美国的整10倍不是？

中国2012年的GDP是519470亿元，算出2013年名义增长率为9.5%，又由7.7%算得实质值是559469亿元，于是，通胀率就只有1.8%……，太不像了！

要说清CPI作假的问题，需要理论和实际相结合。我做了一张表，探讨三十五年来中国的GDP、CPI与广义货币余额的关系。遗憾的是，中国政府从来不公布通胀率（GDP平减指数），表中只好用CPI来代替，虽然世界银行发表过一组China – GDP deflator，但来源不明，就不去管它了。

经济学认为，无论实质GDP 还是名义GDP，都与货币供应量（如M2）存在所谓协整的关系，亦即长期稳定的正相关关系，即货币供给量推动着经济增长（“推动论”），这就是所谓积极的财政政策刺激经济增长的原理。不过，货币的增量供应对于名义GDP和对于实质GDP的推动，在程度上是有差异的，表现为对名义的推动大而对实质的推动小。对此，货币学派的解释是，M2直接刺激的是通胀（弗里德曼的名言：“通胀无论何时何地皆为货币现象”）。M2增长率扣掉通胀率，就等于实质GDP的增长率，这就是有名的“货币数量方程式”。这个方程式揭示出货币供应、通胀和GDP三者间的定量关系。因为要扣掉通胀，所以对实质GDP的推动就小些。供应学派则认为，厂商的投资需求取决于利率，投资数额通过乘数的作用（“乘数定理”）成倍地影响GDP。然而，按凯恩斯理论，利率是完全掌握在中央银行的货币政策手中的，通过调整货币发行量就能得到控制。所以说到头，虽然GDP主观上取决于厂商的积极性和生产函数（资本、劳动力、原料），客观上却是受制于货币供应的协整。下面这张表就是根据货币数量方程制作的，关于货币数量方程百度上都有，不赘。

表的第一行是1978年年底的有关数据，我们看到当时的名义GDP只有3645亿元（也是真实GDP），广义货币余额M2仅为859亿元。

表的第二行和第三行是2013年年底数据。隔了35年，名义GDP涨到了57万亿，同时M2也飙到了110.7万亿（注意是名义GDP的刚好两倍）。

现在和1978年进行比较：

首先看名义GDP，三十五年间增长了155倍。从国家统计局网站查到历年的CPI数据（国家统计局CPI数据1978－2012；2013年采用半年报的2.6%），以1978年为100，算出2013年的CPI指数为595。就是说，三十五年来中国的消费物价平均每年上涨5.2%，总体规模仅为1978年的5.95倍（“虚假CPI倍数”）。据此在“真实GDP”一栏下算出2013年的实质GDP为9.5565万亿（1978年基期），增长了25.2倍，年均9.8%。这就是人们常说的改开以来GDP年均增长10%的由来。

现在看“广义货币余额M2”一栏，发现三十五年来M2疯长了1280多倍，年平均增长率高达22.7%！根据货币数量论，减去真实GDP增长率（9.8%），得出的“真实的CPI”是12.9%，换算出三十五年来中国的物价涨幅高达70.3倍，不拘泥小数点的话，我们得出第一个结论：从1978年到2013年，中国的物价涨了整整70倍！

前面说过，国家统计局的数字只有区区的5.95倍，我们说“虚假”就假在这里。国家统计局每年压低CPI数字，在一、两年里人们是不易察觉的，尽管百姓经常抱怨，国家统计局公布的怎么总和我们的感觉不一样？经过三十多年累积下来，一个大缺口就忽地露到了我们的眼前。

不要听那些说得花儿似的，什么城镇居民收入上涨了多少多少倍。对GDP进行矫正是必须的。在“矫正后的真实GDP”一栏里，经过矫正后的2013年的真实GDP只有8095亿元（1978年基期），据此得出第二个结论：按1978年物价水准，到2013年中国的GDP真实增长了仅1.2倍（年均2.3%）。人均方面，1978年为379元，2013年提高到546元（1978年基准），增长了0.44倍。

出乎意料吧？因此说2013年中国GDP总量57万亿是肯定少了、而不会是什么“虚高”。

改革开放以来天量递增的货币供应量，大致这么理解，10%贡献给了GDP，13%贡献给了物价。由于物价的增速大于产出的增速，国民收入在总体上实际是减少的，好在实行了计划生育，使得作为分母的人口增长有了较大的降低，此外由于GDP是个流量，只要GDP增加，财富自然就会增长（财富是“存量”），自然也就觉到生活是在不断的提高。

GDP有不少毛病，最大的毛病恐怕在于不能反映一个国家真实的产出水平和生活水平，这是个定论。理由是GDP是来自于市场交换（市场经济）的抽样估算，对计划经济首先就不适用，也无法反映那些不通过市场却对生活有着重要影响的经济活动，如自给自足。此外，一个纯粹靠卖资源的国家可能GDP会很高（如中东国家），说明在经济结构不同的条件下，是很难拿GDP去准确反映一个国家真实的产出水平的。

至于有人说GDP这么高为什么股市指数那么低，这实际上不存在正比关系，而是由货币需求（流动性偏好）所决定。中国现在尚处在经济繁荣周期，人们偏向于把资金注入到实体经济中去获利，并且，对预防的需求也很高，从而压低了把钱投向股市的所谓投机需求，这在经济危机到来的前夕或在经济泡沫时期，是屡见不鲜的。

关于国家统计局“虚报”CPI的问题，“虚报”是打了引号的，这实际反映了前面说过的不同时期物价的不可比较性。因为CPI是“一篮子”计算的结果，篮子里装什么，要随着经济发展的阶段的不同、不时地进行调整更新，因此一年年的CPI就取决于篮子里装什么和什么时候（基期）装进去的。例如，以1990年为基期装进手机（那时候叫“大哥大”），上来就是万元价位，功能还忒差；但以后的手机逐年降价，功能飞速提升，得出的结果CPI自然就是负的。在这个意义上，说国家统计局“虚报”CPI似乎有点冤枉他。另一个问题是，严格按定义去计算，需要用到通胀率（GDP平减指数、GDP矫正系数）而不是CPI。通胀率不仅涉及到CPI，还涉及到投资、政府采购和外贸差额，所以不是那么简单。问题是，民间总说钱越来越不值钱了、财富越来越缩水了；有的说物价涨了1000倍，有的说涨了30倍，而国家统计局说只涨了5倍，到底涨了多少要有个准数。所以本人辛苦这一趟，终于弄清了正确的数字是70倍，并且提供给大家观察物价预期的一个窍门 —— 盯住每个月发布的货币供应量就可以了（网址在表里）。

铃兰台
2014年2月1日