中国住房市值达到GDP的3.6倍

远航一号

据东吴证券首席经济学家任泽平估计，中国住房市值在2018年达到321万亿人民币，为GDP的3.6倍。而根据高盛数据，2019年中国住宅和开发商库存总额达到52万亿美元，折合人民币大约337万亿，被《华尔街日报》报导称为“史诗级泡沫”。

东吴证券首席经济学家任泽平，26日在新浪专栏发表《中国住房市值报告》。

任泽平写道，2000~2018年，中国住房市值从23万亿元增至321万亿元，年均增长15.7%；其中，住房存量增加、房价上涨分别贡献11%、89%。人均住房市值从1.8万元增至23万元，年均增长15.2%，高于人均GDP年均增长的13.8%；城镇人均住房市值从4.5万元增加到36.8万元，年均增长11.1%。住房成为居民家庭最重要的财富，并与金融机构高度关联。住房市值年均增速超过名义GDP的13%，因此住房市值与GDP的比例从233%增至356%。

任泽平表示，与发达国家相比，中国住房市值及与GDP、股债房市值的比例均较高，但人均住房市值低。从住房市值看，2018年中国为46.7万亿美元，明显大于美国的25.8万亿美元、日本的10.3万亿美元、英法德三国合计的28.0万亿美元。从住房市值与GDP的比例看，2018年中国为356%，高于美国的126%、日本的208%、德国的238%、英国的320%、法国的341%。

任泽平认为，房地产是中国最坚硬的泡沫。中国房地产模式是从香港学来的，而香港又是从英国学来的，这两个经济体都是高房价。中国房地产的根本问题，就是人地错配和货币超发；货币超发带来了严重的资产价格泡沫，以及金融风险。

据《华尔街日报》在2020年7月20日，以《中国面临史诗级楼市泡沫难题：规模达52兆美元》为题的报导说，即使中共肺炎大流行，都未能阻挡中国楼市这个全球最大资产泡沫的不断扩大。

据链家（Lianjia）驻上海的中介Zhao Wenhao说，2020年3月，中国房地产市场开始反弹，因为许多客户担心人民币贬值，他们把更多资金投向作为避险投资的楼市。

报导称，中国楼市泡沫目前已超过本世纪头10年美国楼市的泡沫。根据高盛数据，2019年中国住宅和开发商库存总额达到52万亿美元，是美国住宅市场规模的两倍，而且超过了整个美国债券市场。

在一家美国零售企业工作的Chen Zhiyu说，房地产绑架了中国经济，因此，政府不敢推动房价大跌。

在北京、上海、深圳和成都等大城市，租金收益率不到2%，低于购买中国国债所能赚取的收益。租金收益率是房屋的年租金收入与房屋价值之比。

报导说，中国城镇居民差不多已经把一切都押在了自己的房子上。根据中国广发银行（China Guangfa Bank）和西南财经大学的一份报告，中国城镇居民现有财富中近78%拴在住宅地产上，而在美国，房产在家庭财富中的占比为35%，更多的人是投资于股票和退休基金。

来自天津的大学讲师Xu Xiaohua表示，大多数中国人在经济低迷期间会把财富放在房地产上。他说，中国经济形势越糟，深圳等地的房价就会涨得越高。

90年代初日本不可一世的高房价泡沫终于破灭，东京房价跌成了高峰时的1/5，现在中国的情形很像。虽然现在全球人口密集的大城市像纽约、洛杉矶、旧金山、温哥华、悉尼、伦敦、柏林、罗马、米兰、香港、曼谷、新加坡、东京、台湾、北京、上海、广州、深圳的房价都处在峰值，但像中国四线以上城市的房价都在人民币2万以上在全球也是独一无二，意味着全国200多个城市的房价都在人民币2万以上，而中国人的人均GDP按人均购买力来计只有18900美金，世界排名70名，典型发展中国家水平，也就是比较穷的国家，然后这个平均收入仍然很穷的国家的房产市值居然是国家GDP的3.6倍，水分多得不能再多了

仗义执言

房价的价格上升，一方面来自周边建设增加的价值，一方面来自供求中供不应求（后者回绕前者增加的价值转），如果远远大于前者增加的价值，就是出现大量泡沫。
周边建设增加的价值本来应该归于社会共同福利，但是因为私有制，你的地产增值归了你个人，这不是你的劳动所得而是剥削或者叫地租。

仗义执言

sxm 发表于 2021-4-29 14:50
有地租理论认为，商业用地、居民住房用地和工业用地是市场竞价的结果。商业最注重人流量，利润也高，所以 ...

这样说的话，从西方经济学的概念来说，属于供求关系决定价值，现象上也没有什么问题
但是本质上市商业用地的地方市政建设最好，其次是居民，其次是工业，当然工业也分类，硅谷这种工业就不一样了，所以这样说地租本事也是劳动价值的转移，这个意义上，地租和市政建设转移本质是一样的。
前面我说其次我认为地租不是主要的，比如相城区工业用地成本就很低。讲得不太严谨，被远航一号带进去了。
就是你要知道为什么这个地方能获得高地租，和市政建设水平有关，当然现象上和供求也有关系，后者不过是影响而已。

sxm

仗义执言 发表于 2021-4-29 14:17
工业用地的地价不仅最便宜，而且涨幅最小。在全国地价水平的统计数据中，工业用地价格增长率仅为其他类型土 ...

有地租理论认为，商业用地、居民住房用地和工业用地是市场竞价的结果。商业最注重人流量，利润也高，所以会出高价竞标市中心的土地；居民要考虑上班的通勤问题，不能住太远，又不如资本家有钱，所以会出中等价格竞标城市外围的土地；工厂则最在乎成本，所以只会出最低价，也就只能买到郊区土地。这种说法符合你的观察吗？

仗义执言

比如苏州相城区，三上三下的楼房拆迁在30万左右，安置房的售价也差不多这么多，市场价在60万左右

这个是8年前的补偿标准，现在应该在100万左右，市场价格在200多万
这个市场价的差别就是城市基础设施建设成本的增加量
比如当时还没有通地铁，中坏快速路也没有建好，工业园也没有到位等等

仗义执言

工业用地的地价不仅最便宜，而且涨幅最小。在全国地价水平的统计数据中，工业用地价格增长率仅为其他类型土地的一半，仅为商业服务和居住用地价格的10%左右。2018年第一季度，四类用地地价及增速分别为：商业服务用地490万元/亩，增长1.4%;居住用地444万元/亩，增长2.2%;综合用地277万元/亩，增长1.6%;工业用地54万元/亩，增长0.8%。

仗义执言

不过工业用地每年要交税的

仗义执言

sxm 发表于 2021-4-29 13:49
工厂也是基建的受益者啊，怎么就不加价了？

工厂的土地是国家的 ，恰恰是转移给房价的，公司多的地方房价高，

仗义执言

市场价格一般是拆迁安置价格的2倍

sxm

仗义执言 发表于 2021-4-29 13:07
城市基础设施建设成本，你们少算了，拆迁补偿你们不太熟悉，其实拆迁补偿如果是安置房，其实出售购买的成 ...

工厂也是基建的受益者啊，怎么就不加价了？