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标题: 中国九月份外汇储备下降 [打印本页]
作者: 照胆之镜    时间: 2021-10-13 14:50:31     标题: 中国九月份外汇储备下降

本帖最后由 远航一号 于 2021-10-13 20:31 编辑

中国有句古话叫做，“屋漏偏逢连夜雨”。在能源危机迭加债务危机之际，中国9月份的外汇储备余额又录得了6个月来最大的单月跌幅，而第二季度的外债规模却在加速上升。如此一来，是否会如外界所推测的，中共的外汇储备正在走向枯竭，真的快没钱用了吗？作为拉动中国经济“三架马车”之一的出口贸易，此时是否还能起到助力的作用呢？

文章来源：财商天下

最近这几个星期，大家都看到了，能源危机正在冲击全球，中国经济因为煤炭储备的低水平以及受全球大环境的影响，更是雪上加霜。而中国的债务危机也导致财政状况进一步恶化。

中国有句古话叫做，“屋漏偏逢连夜雨”。在能源危机迭加债务危机之际，中国9月份的外汇储备余额又录得了6个月来最大的单月跌幅，而第二季度的外债规模却在加速上升。如此一来，是否会如外界所推测的，中共的外汇储备正在走向枯竭，真的快没钱用了吗？作为拉动中国经济“三架马车”之一的出口贸易，此时是否还能起到助力的作用呢？还有那些曾经看好中国市场的海外投资者，目前正在做什么样打算？而中共手里还有什么牌可以解燃眉之急呢？

外储录得6个月来最大降幅

10月7日，中共外汇管理局公布了今年9月份的外汇储备数字，32,006亿美元，比8月末的数字减少了315亿美元，降幅接近1%，这是今年3月份以来最大的单月跌幅。

那么，是什么原因导致外汇储备减少了呢？我们先来看看中共官方的说法。

中共外管局新闻发言人称，外汇储备以美元为计价货币，9月份美元指数上涨，非美元货币在折算成美元后金额减少，也就是说，人民币兑换成美元没有那么多了，在资产价格变化等因素共同的作用下，当月外汇储备规模下降。

中国外汇投资研究院副院长赵庆明表示，除了美元显着上涨的因素外，9月份世界主要国家债券价格在下降，这都令9月外汇储备账面缩水。

路透社也认为，9月美联储紧缩预期，助推美指上升至一年高位，是造成中国大陆9月份外汇储备减少的原因。路透社也粗略估算了一下，9月汇率波动和资产价格变动可能带来的估值下降约为210亿美元；而相应的，当月外汇储备因为资本暂时外流，导致美元减少大概是105亿。

我们看到，不论是官方还是机构给出的原因都是说美元指数上涨，造成了非美元外汇储备对美元的相对贬值和缩水。按照这个说法和思路，就不难理解为什么一直以来中共当局对美联储的货币政策转向如此敏感和关注。因为一旦美元开始进入加息通道，中国的外汇储备在汇率上面就会出现一部分损失。

此外，有投资人说，“今年第四季度和明年的出口情况并不乐观，进出口顺差在明显减少，顺差有100亿左右，这个幅度在缩减。如果继续下去，影响令人担忧，中共手里面的钱恐怕是越来越少了。”

的确，除了美元政策和出口的收缩，近期中国经济所面临的多重风险也同时在危及外汇储备。市场也开始关注并讨论中国外汇储备的问题。

中共手上的外汇或已枯竭

一直以来，外界有个说法，就是说，这个外汇储备是中共的“国家机密”。那么外汇储备包括哪些呢？

按照中共官方的说法，它的解释是：国家为了应对国际支付需求，政府机构所集中掌握的外汇资产。

那么，按照中资商业银行的解释，简单说来就是，中共手里掌握的是人民币，但是人民币不是国际货币，所以要想和其它国家做生意，就要有其它国家认可的货币，用它来做国际支付。所以，就要存储美元、日元、欧元等货币，这些长期存储用于海外交易的资金就构成了中共的外汇储备。

那么这些外币资金怎么来的呢？中共只能印人民币，可不能印人家的货币，要真印了，那就一定是假币了。

所以，我们看到，中国外汇一般有两种来源，一种是从事出口的企业与劳动者将商品卖到海外时，一般会以外币结算，这些企业和劳动者拿着他们赚的外币到银行兑换成人民币；另一种是来自投资者。海外投资者要在中国大陆进行投资活动，那就需要将他们手里所持有的外币去银行兑换成人民币。而银行收到的外币就形成了外汇储备。

我们来看看现在外汇储备情况，根据前面提到，外汇储备余额出现下降，9月是32,006亿美元，但是根据中共外汇管理局9月30日公布的数字显示，截止到今年6月末，中国全口径外债余额是26,798亿美元，出现连续数个季度上涨的趋势。

从它公布的数字可以看到，自2016年开始，中共的外债规模在持续上涨，而且近一年来，上涨的速度明显还在加快。在2019年12月末突破2万亿美元之后，仅5个季度就突破了2.5万亿，创下了历史新高。而就2021年第二季单季来看，和上一个季度相比，又增加6%。

今年6月初，台湾总体经济学专家吴嘉隆曾算了一笔账，并表示“中国外汇储备不够用了”。他当时分析说，中共央行外汇储备目前3.2万亿美元，扣掉借来的美元债务2.4万亿美元，还剩8,000亿美元，再扣掉外来直接投资（估约1万亿美元）的40%，大概是4,000亿美元，那么，最后剩下只有4,000亿美元了，而这4,000亿“才是中国人民银行可掌握的部分”。

他还分析说，中国大陆每年要进口石油、天然气、粮食、金属、工业设备、原材料、芯片等等，这些花费实际超过了4,000亿美元。由此推断，中国大陆外汇储备已经不够用了，所以中共才改变汇率策略，这也预告了人民币将要贬值。

吴嘉隆当时提到的外债是2.4万亿，这个数字还是截止到去年12月年底的外债规模，半年多过去了，现在的外债余额又继续上升了接近2,800亿美元。按照这个的思路，中共还有多少外汇储备的老本可以吃呢？

外贸开始拖累中国经济

有人说，没关系，我们还有出口创汇，不是还有华尔街和外资源源不断地投资进来吗？可是，我们看到，现在中国的房地产债务已经庞大到，难以再继续融资的地步，同时，恒大和花样年两家房地产商的债务违约已经让全球投资者提心吊胆了。

不仅如此，我们上周刚刚说过中国地方债的问题也是触目惊心。前几天，大陆出台的《城市负债率排行榜》报告显示，在中国86个城市之中，有75座城市的债务率比2019年翻倍，85座城市的债务率超过100%。其中，贵州贵阳高居榜首，债务率竟然高达929%。

已经有国际投资者被中国的债务吓退了。国际金融协会（IIF）9月的报告数据显示，外国投资者8月从中国债市撤资了81亿美元，是6个月以来最大规模的资金外流。

此外，原本要进入中国市场的外资也在大撤退。美国CNBC在29日的报道中说，尽管中国大陆仍是制造业投资的选项，但不少公司对投资中国持观望态度，他们现在选择止步。这些来自外企的商业投资额，估计约有数千万美元。

资本项目的这些迹象意味着，如果可以赚取外汇的外贸出口再出现问题，中国的外汇储备即刻面临危机。

我们还看到，法国外贸银行（Natixis）亚太区的首席经济学家艾西亚（Alicia Garcia-Herrero）在近期的一份研究报告中指出，外贸已开始拖累中国经济。一方面，虽然全球经济复苏支撑了中国的外需，但原材料成本上升和近期电力紧缩严重限制了中国的产能，这些都势必会造成出口商的延迟交货。另一方面，大宗商品价格上涨推高了中国的进口价格。总之，出口减速、进口加速导致净出口下降。她预计，净出口对中国第三季度经济增长的贡献为负数。

墨西哥债务危机的警示

可能有人会想，现在也不让中国人出国了，国内也用不上外汇，外汇储备不足，或者是人民币贬值和中国百姓好像没多大关系？

那么，我们来借鉴一下上世纪八十年代，墨西哥发生的事情。虽然不能完全解释失去美元支付能力出现的结果，但是在能源危机迭加债务危机之际，仍给发展中国家或者说非美元货币国家一些警示。

1982年8月的一天，墨西哥政府宣布了一个震惊金融界的声明：“该国无法按期履行偿债义务。”而此前，多个拉美和欧洲国家已经陷入了债务危机。

此前，发展中国家的高出口增长，令人们忽视了这些国家的债务问题。随着80年代，债权国政策的变化与全球经济形势的变化，令债务国一方面偿债负担加重，另一方面的偿债能力也出现下降。发展中国家内部的资本流出也加剧了它们偿债的困难。

而债务违约的直接结果是本国货币的大幅贬值，通胀之火也随之被点燃。这对普通百姓来说就不无关系了，通货膨胀的直接影响就是，货币贬值，物价上涨，人们的生活水平也会随之下降。

香港还有多少油水？

那么，是不是说，中共就完全没有出路了呢？可能大家也想到了，它还有香港这个“提款机”。在中国的多个省、直辖市和特区中，香港恐怕是最有钱的了，所以，香港也成了中共当下最想榨油的“肥肉”了。

香港金管局日前公布，截至2021年9月底，官方外汇储备资产为4,950亿美元。

通过港府日前公布的《施政报告》也可以看出，香港将会与中国内地进行更加密切的互动和合作，并且在推动跨境人民币资金双向流通方面，香港会为中共起到更大的作用。中共要调用香港的外汇，港府敢说不吗？

我们已经看到，从中央政府到地方政府，正纷纷在香港发债、套美元。与此同时，中共也借助香港在加速推动人民币的国际化。不过，自从去年“香港国安法”通过后，香港的金融环境也在每况愈下，不知这块“肥肉”还有多少油水呢？

作者: 马列托主义者    时间: 2021-10-13 15:29:58

本帖最后由 马列托主义者 于 2021-10-13 15:33 编辑

最后剩下只有4,000亿美元了，而这4,000亿“才是中国人民银行可掌握的部分”。
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这个逻辑是轮子系喜欢用的逻辑，是不通的
就如说银行自我资本只有1000万就只能用1000万一样，只要没有发生挤兑，银行存款（远远大于自有资本）可以用的很多，特色3万亿，只要没有挤兑或者马上到期（同时到期）就没有问题。这叫动态平衡，但是我们不能说特色不会碰到其他问题，比如外资要大量同时撤走，出口黑子变赤字，如果这种趋势是长期的，那么特色的外汇就会出现问题。
作者: 马列托主义者    时间: 2021-10-13 15:39:17

他还分析说，中国大陆每年要进口石油、天然气、粮食、金属、工业设备、原材料、芯片等等，这些花费实际超过了4,000亿美元

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这些的进口不一定要用过去的外汇储备（因为特色还在出口，有新的外汇进来），更加未必要用现有的净外汇，所以这个4000亿和净外汇的4000亿关系不大。
作者: 马列托主义者    时间: 2021-10-13 15:41:34

本帖最后由 马列托主义者 于 2021-10-13 15:44 编辑

轮子系分析问题误导人，是可能导致人们误判的结果，比如过去一二年，轮子系一直说要破7甚至8，甚至说人民币如废纸，结果呢，人民币升值到现在6.4
轮子系认为人民币是废纸
毛派认为美元是废纸
目前看来都是错误的
美元和人民币的动向，我也无法判断，目前我也是希望美元升值，人民币贬值，只是希望而已。
作者: 马列托主义者    时间: 2021-10-13 16:41:35

本帖最后由 马列托主义者 于 2021-10-13 16:42 编辑


美元指数上升，相对于其他货币美元升值了，而人民币这几天没有贬值，也相对于美元升值了一些，相对于其他货币升值更多。
作者: 曲项向天歌    时间: 2021-10-13 21:43:08

马列托主义者 发表于 2021-10-13 15:41
轮子系分析问题误导人，是可能导致人们误判的结果，比如过去一二年，轮子系一直说要破7甚至8，甚至说人民币 ...

毛派绝不会认为美元是废纸。美国靠印钞掠夺世界，这是事实，但是，人家的节奏把控得很好，收收放放，就让世界财富流入了美国。人民币要挑战美元的地位还只是一种梦想。
人民币升值是目前的事实。而这种事实是建立在外汇不能自由兑换的前提之下。既然不能自由兑换，汇率为1人民币兑换6美金也不是不可以。
10个锅5个盖，这种把戏迄今为止玩得不错。但是，眼看就要玩不下去了。
作者: 曲项向天歌    时间: 2021-10-13 21:45:47

印钞炒房确实可以在一定阶段刺激经济，但是，如果印钞炒房就可以使一个国家强盛，那么当今世界就已经没有弱国了。
作者: 月亮的孩子    时间: 2021-10-14 08:12:01

本帖最后由 月亮的孩子 于 2021-10-14 08:13 编辑
曲项向天歌 发表于 2021-10-13 21:45
印钞炒房确实可以在一定阶段刺激经济，但是，如果印钞炒房就可以使一个国家强盛，那么当今世界就已经没有弱 ...

不要忘了有通货膨胀这回事





作者: 曲项向天歌    时间: 2021-10-14 17:32:20

月亮的孩子 发表于 2021-10-14 08:12
不要忘了有通货膨胀这回事

通胀的主要衡量指标是CPI，按照统计局的说法，中国不存在通胀，因为cpi不高。
如何在大印钞的同时保持不通胀呢？说来很简单：什么东西涨得厉害，就从CPI计算公式中剔除，譬如，房价涨得最凶，把房价剔除；猪肉涨价了，再把猪肉剔除，所以，中国永远不会有通胀。
作者: 井冈山卫士    时间: 2021-10-14 21:39:58

曲项向天歌 发表于 2021-10-14 17:32
通胀的主要衡量指标是CPI，按照统计局的说法，中国不存在通胀，因为cpi不高。
如何在大印钞的同时保持不 ...

某些孤立的统计数据点造假是有可能的，但还不至于把猪肉踢出去。
作者: 曲项向天歌    时间: 2021-10-14 21:54:11

井冈山卫士 发表于 2021-10-14 21:39
某些孤立的统计数据点造假是有可能的，但还不至于把猪肉踢出去。

为何公布除猪肉、能源以外的核心CPI？国家统计局回应
http://news.haiwainet.cn/n/2019/1114/c3541083-31664697.html
作者: 井冈山卫士    时间: 2021-10-15 00:53:39

曲项向天歌 发表于 2021-10-14 21:54
为何公布除猪肉、能源以外的核心CPI？国家统计局回应
http://news.haiwainet.cn/n/2019/1114/c3541083-31 ...

好家伙，欲盖弥彰
作者: 井冈山卫士    时间: 2021-10-15 02:36:49

曲项向天歌 发表于 2021-10-14 21:54
为何公布除猪肉、能源以外的核心CPI？国家统计局回应
http://news.haiwainet.cn/n/2019/1114/c3541083-31 ...

"10月份，全国居民消费价格同比上涨3.8%，涨幅比上月扩大0.8个百分点，环比上涨0.9%。分类别看，食品烟酒价格同比上涨11.4%，衣着上涨1.2%，居住上涨0.5%，生活用品及服务上涨0.6%，交通和通信下降3.5%，教育文化和娱乐上涨1.9%，医疗保健上涨2.1%，其他用品和服务上涨5.5%。在食品烟酒价格中，粮食价格上涨0.5%，猪肉上涨101.3%，鲜菜下降10.2%，鲜果下降0.3%。扣除食品和能源价格后的核心CPI上涨1.5%，涨幅与上月持平。1-10月份，全国居民消费价格同比上涨2.6%。"
以上是新闻发布会原文。包含全部消费品的CPI是公布了的。
作者: 曲项向天歌    时间: 2021-10-15 15:18:02

井冈山卫士 发表于 2021-10-15 02:36
"10月份，全国居民消费价格同比上涨3.8%，涨幅比上月扩大0.8个百分点，环比上涨0.9%。分类别看，食品烟酒 ...

“全部消费品”的概念有点像统计局的“人均”。当全国6亿人收入不足1000元的时候，不影响“居民人均财富约为36.6万元”。
是的，鲜菜、水果都便宜了，菜农果农的产品甚至烂在地里和树上也不愿意去收获。但可惜这些完全不能作为通货膨胀程度不高的依据。
光看统计局数字的话，现在不但没有通胀，甚至还通缩，所以，232万亿的货币供应还远远不够，应该加快印钞速度。



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