中国资本主义的矛盾和财政危机

近年来，中国经济劳动生产率的增长速度趋于下降。中国的人均国内生产总值目前约相当于美国的四分之一。上世纪四十年代时，美国经济的人均国内生产总值约为美国经济现在人均国内生产总值的四分之一；此后的三十年间，美国经济人均国内生产总值的年平均增长率约为2%。在这篇文章中，我们假设中国经济未来的劳动生产率增长率将从现在的约4%逐渐下降到约2%。

      下面第三个图比较了2000-2021年中国经济在历史上实际的增长率及2022-2050年预期的增长率：

      预期中国经济的增长率在2025年前后可以恢复到大约3%，此后即趋于下降。到2045年以后，由于劳动力队伍快速萎缩，劳动生产率增长放慢，整个经济将陷入负增长。这里说的预期经济增长率，指的是预期的常年平均增长率，不包括遇到经济危机时经济萎缩的情况。

      有了预期的未来经济增长率，再加上一些假设，就可以推算中国政府部门债务与国内生产总值之比在未来变化的情况。 在这篇文章中，我们假设未来中国政府部门的初级财政赤字（财政赤字减去利息支付以后的部分）保持在国内生产总值的4%，假设中国政府部门在债务上平均支付的实际利率（即名义利率减去通货膨胀率）为1%。

      下面第四个图说明了中国政府部门债务占国内生产总值之比在历史上以及在未来预期变化的情况：

      按照上述假设，中国政府部门债务占国内生产总值的比例将从现在的约70%增加到2050年的约170%。如果上述假设的条件不变，中国政府债务占国内生产总值之比在2050年之后还会继续趋于上升，至本世纪末达到4.7倍。

      以2050年来说，如果中国政府部门的债务达到国内生产总值的1.7倍，而平均支付的名义利率为5%，中国政府部门每年的利息支付就将达到国内生产总值的8.5%；再加上每年初级财政赤字为国内生产总值的4%，合起来的财政赤字就会达到国内生产总值的13%。这还是在正常年景平均的财政赤字情况，在经济危机期间财政形势将更加恶化。

      政府部门的财政赤字或者要靠向私人部门借贷来解决，或者要靠向国外部门借贷来解决。如果住户和企业部门各自的财务平衡相抵后得到的盈余约为国内生产总值的5%，那么，要支撑高达国内生产总值13%的财政赤字，中国经济的经常账户逆差将高达国内生产总值的8%。历史上，美国经历过的最大规模经常账户赤字是在2006年，当时美国的经常账户赤字达到了国内生产总值的6%；两年后，美国即陷入第二次世界大战以后最严重的经济危机。

      以上的分析还没有考虑到未来随着中国经济陷入负增长，政府转让国有土地收入将面临枯竭的情景。如果政府部门的财政赤字既无法通过向私人部门借贷来解决，也无法靠国外资本净流入来解决，政府债券将会崩溃，中国资产阶级政府将陷入无法克服的财政危机。不仅如此，如果资产阶级国家的财政危机伴随着巨额经常账户逆差，而又发生大规模资本外逃的情况，到那时，中国经济还将面临严重的国际支付平衡危机。

      历史上，长期而持久的财政危机往往是王朝颠覆的前奏，是“统治者不能照旧统治下去”的具体体现。未来中国资产阶级国家的财政危机将为伟大革命形势的到来准备条件。