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商品重要,还是货币重要? [复制链接]

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发表于 2022-3-29 06:37:16 |显示全部楼层
王克丹
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      现代货币的核心是信用,而为这种信用背书的综合商品产出、军事、政治、文化影响力,也就有了国际贸易中的货币兑换比例,各国会有选择性的持有背书能力强的货币作为外汇储备,到国际市场时,用来索取相互商品的凭证。对于本币来说,同样的道理,本身既不能吃也不能用,只是你为经济体做的贡献所获得的奖励,是未来向市场索要内部流通商品的凭证,或者投资的筹码,只是有时候创造蛋糕的未必获得相应的奖励,而一些特权、投机阶层拿走了很大部分的凭证,其中涉及一次分配以及多次分配过程。

随着各国不顾风险的超发货币,这种信用只会越发廉价,对应的商品成为相对稀缺的背书,典型的就是全球范围内的能源材料大涨价,美国作为国际货币的大锚,内部也出现了几十年不遇的大通胀,原本的通过进口和输出通胀的方式效果大幅度减弱,最大的问题疫情冲击下的商品供应的稀缺。欧美西方国家即便超发货币,也可以通过其技术和金融霸权从全球拿走产能,而相应发展中国家印钞只会增加内部的通胀,不乏很多经济体即便经济困难,也要通过大幅度加息的方式抑制内部的通胀和维持本币的汇率。宏大叙事终究逃不过各国居民的衣食住行医教问题,商品成为疫情冲击下保障生活至关重要的资源,也将重回各国贸易的主导地位。文章约3600字。

1.全球信用货币的锚

自从美国肢解英国之后,迅速建立起美元黄金挂钩的布林顿森林体系,接管成为世界新的金融经济中心,美元也成为世界通用货币,人们天真的认为具有全球黄金7成以上的国家的并不会违约,拿黄金和拿美元其实是一样的。美国不断的印钞输出通胀购入商品,居民也不间断的从全球购入产能,生活水平无法匹敌。但产能输出国也不全是没有经济思维的,且市场经济下总是无法避免的出现周期性的危机,当危机来的时候,握有美元外汇储备的国家就要担忧其手里的美元贬值,要么尽快买入美国的商品,要么从美国兑出黄金,结果就是美国的黄金储备快速的消耗。

直至1971年尼克松政府公然违约,停止履行外国政府或中央银行可用美元向美国兑换黄金的义务,美元与黄金的挂钩名存实亡,也预示着布林顿森林体系的瓦解。但现在信用体系下,能为货币背书的不再仅考虑黄金,大家都一样,取而代之的是综合商品、军事、政治、文化等综合影响力,黄金也只是商品的一种,可以买卖但价格浮动。即便存在美元信用危机,结合货币信用背书能力,商品产出和技术壁垒依旧强劲,读者很多耳熟能详的品牌都是美国企业,小到日常用品,大到汽车飞机,结合惯性思维,全球范围内最稳固的现代货币背书仍然是美元,也成为全球信用货币的锚。

2.美元的通胀输出

由俭入奢易,由奢入俭难,布林顿森林体系在的时候,美国居民习惯买买买,布林顿森林体系之后,依旧如此,那么就不可避免的存在贸易逆差和通胀输出的需求,他国更多的商品变成信用货币,即未来向美国索取商品的凭证。那么美国的做法自然是降低这些凭证的购买力,从结果来看,布林顿森林体系破裂也只是降低了美国印钞的限制。随着经济全球化的进程,大量的产能供应地出现,全球范围内的费雪方程同样适用,产能乘以价格等于货币乘以流通速度,只要商品被源源不断的制造出来,增速可以匹配美元世界锚的产出增速,那么就不会有太大的通胀出现,美元作为交易媒介也并不会出现大幅度的贬值,这样美国就可以从世界产能做大的蛋糕中源源不断的吸收养分。

对于产能输出国来说,也是一种发展机会,虽说做大的蛋糕被美元拿走一部分,但总体来说可分配的蛋糕也在迅速变大,内部的就业和居民收入也在增长,也就是所谓的经济增长来抹平社会和经济问题。这类欠发达国家往往制定相应的利好外资投入和出口的政策,踏上全球化的列车,经济增速维持较高速的增长,这也是经济全球化中互利部分的体现。

3.贪婪总是经济中不可回避的问题,酿成新的危机

美国缓慢全球吸血,结合凯恩斯主义的前半句话,即扩大支出,尤其是政府支出来避免传统经济危机,只要与全球造血速度匹配,可以避免相关问题。但人都是贪婪的,很难把控一个度。对内来说,消费总是超前的,从二战之后美国站在世界顶端开始便是如此,需要用更高的负债来维持高昂的生活质量,同时用更高的杠杆来维持金融市场的热度,结果内部的居民杠杆直接飙到90%以上,且出现了明显的旁氏信贷现象,后来者的投资收益和消费热度取决于更下层居民的负债能力。

结果就是08年的金融危机,典型的明斯基时刻审判问题,旁氏信贷榨干中下层的现金流,而各个环节的收益又取决于中下层的接盘能力,中下层一违约,骨牌塌方造成系统性的金融风险。而美国的解决办法并不是加速市场出清,而是用更宽松的货币政策掩盖以前的问题,以及尽可能的把风险转移出去。

4.08年的我国与22年的欧洲

用宽松货币政策救市,美国最大的阻碍来源于内部的通胀,我们回顾08年救市政策会发现,美国的通胀很好的控制在2%左右,并没有出现大规模的通胀,根据费雪方程式,必然是有大量的商品供应以综合这部分的额外通胀。那么问题就很清晰了,当时我们的宣传也能侧面印证这个问题,我国成为全球经济危机中最大的贡献者,为全球危机中提供稳定廉价的产能,同时吞下的海量的通胀输入,高峰时期,我国的外汇储备接近4万亿美元。开启了大基建和房地产周期,以求中和一部分的内部通胀,代价则是内部的通胀和居民负债的上升。14年以前,经济体似乎还有收手的准备,比较显著的是11~12年的较大幅度加息,但似乎一切抵抗都在15~16年的涨价去库存之后消散,做一点大的改革手术都担心经济体顶不住,至今也只能通过不断输血维持金融系统的稳定。

美国吃起欧洲更是轻车熟路,此次的俄乌冲突欧洲是没有赢家的,乌克兰成为战场,俄罗斯面临制裁经济或将衰退,欧洲的能源保障被切断,只能以更高的价格从美国获得相关补偿,把自己更牢靠的捆绑在美国的车上,即便是一向高傲的法国,预计2022年的冬天欧洲将是一个更冷的冬天。而美国则坐享资金回流,页岩油气的定价权,更好的掌握欧洲,为经济体加息过程中降低金融体系的风险。

5. 美国信用损耗与其他经济体的尝试

货币本身是信用,虽然每次的违约并不会直接击倒大树,但都是对美国信用的消耗,以前没有竞争对手,现在经济体出现多极化的趋势,并不是美国外部影响力减弱,而是一些经济体开始寻求挑战美国的各种霸权地位。此外,美国内部利益集团主导的产业空心化,经济金融化也在不断蚕食经济根基,各国都有既得利益者,他们的利益未必与国家的利益一致。

这些国家中,我国算比较明显的一个,虽然在产业升级和本币国家化中依旧困难重重,至少在尝试做了,回归到为本币背书的各个参数上,商品是不缺的,缺的是军事、政治以及文化等方面的影响力,以及不可忽视的内部利益集团的阻碍。俄罗斯则抛出了以卢布为结算的天然气,本币迅速升值,伊朗使用人民币作为石油的结算,而沙特最近反常的爆炸言论,计划使用人民币结算石油,虽然很可能只是作秀给美国看,以博取一定的好处,但仅表态已经具有一定的影响。欧洲居民现在虽然闹得凶,但当能源涨价的大刀砍到自己身上就知道痛了,归根结底,居民最关注的必然是衣食住行医教,而这些都需要商品的支撑。

总结起来:美元自布林度森林体系开始,至今稳坐世界第一大信用货币,常年可以通过转移通胀的方式从全球吸血,得益于经济全球化的进度,蛋糕源源不断的被做出来,美元的信用和购买力也非常的稳定。但也会因为人性的弱点以及内部问题导致新的经济危机,比如08年的次贷问题导致的金融危机,即便如此美国依旧是人均消耗产能的一档群体,现在的做法一方面是增加政府债务来维持经济热度,另一方面则找可以吃下超发货币副作用的国家,比如08年的我国以及22年的欧洲。信用也终归是要消耗一些的,凯恩斯主义救市有个问题,不允许市场出清,用更宽松的货币政策掩盖此前的问题,未来胃口就要更大。现在看来已经没有多少经济体可以吃下这个副作用,各国也必然尝试做一些准备,比如我国的本币国际化与新贸易路线探索,俄罗斯的天然气卢布结算,伊朗沙特的石油人民币结算等,宏大叙事总是逃避不了满足本国居民衣食住行医教的保障,而粮食能源这类商品是重中之重。疫情冲击下,商品才是硬通货,尤其是能保障居民生活的商品将成为各国贸易的关键。

最后,我们现阶段最大的问题是内部循环的建立非常缓慢,疫情冲击下,在他国看来珍贵的商品我国消费能力缺失,即便在疫情窗口期缺少国际竞争力的情况下,依旧要动用大量的宏观资源维持出口,换来越来越不值钱的信用。当然有人担心没有外汇就没有能源和原材料的进口,现在的状况下,能源和原材料出口国更缺制成商品,他们更着急内部通胀引发的社会问题。如此宝贵的窗口期,内循环中的分配改革应该要更大力一些,发展红利更多的让利给普通居民而不是变成少数人的红利,包括各种既得利益者的清算和让利,为全球供应这么多商品,怎么内部的劳动者消费能力反而越来越差了呢?

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发表于 2022-3-29 08:30:35 |显示全部楼层
劳动力与生产资料(资源)的完美结合才最重要。货币拜物教只是商品拜物教的“耀眼的”形态。

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