本帖最后由 远航一号 于 2024-3-25 01:34 编辑
中国对全球资本主义的威胁:民族主义的胡言乱语
作者:杰瑞·哈里斯
https://zhuanlan.zhihu.com/p/688350741
译者注:这是一篇发布于2021年的,为中国在全球资本主义地位辩护的文章,部分内容删减。其中的数据和分析值得参考,可以作为一个阶段性的历史回顾,也可以作为合订本。同时也与国内特别是你乎幽默的舆论环境形成了非常有意思的镜像。
引言
在欧洲和美国,政界人士都在制造对中国经济成功的担忧。美国的共和党人和民主党人经常会就谁对中国采取最强硬的立场展开竞争。但是现在,在贸易、技术、投资和军事问题上,不断出现骚动,足以扰乱全球化的各个方面。中国在美国和欧洲的投资遇到了障碍。贸易问题扰乱了商品和供应的自由流动。针对华为的攻击正在减缓5G技术的扩展。中国扩大全球基础设施的宏大战略也遭到怀疑,并被指责为殖民主义。但在所有的言论和攻击之下,跨国资产阶级仍在跨境投资并进入中国。 政策转变的背后是全球资本主义的合法性危机。几十年的新自由主义全球化导致的社会分化已经爆发出来。2008年的经济危机给西方资本主义带来了巨大的冲击,而新冠疫情又给西方资本主义带来了深层次的社会问题。中国,方便的“他者”,提供了最好的目标。对于大多数跨国资产阶级来说。首选的前进道路是通过跨国机构进行谈判,而不干扰资本和货物的跨境流动。另一方面,政治精英们肩负着在愤怒的民众中维持合法性的任务,他们把追求民族主义作为一种政治上方便的策略。由此产生的矛盾给全球资本主义造成了严重的不稳定。 全球化带来的物质回报扩大了中国的中产阶级。但在西方并非如此,那里的投机性金融化只吸引了一小部分中产阶级,这些人可以参与股市的过山车,这种过山车既容易带来财富,也容易带来灾难。中国的OBR战略具有将工业和金融部门联合起来的优势。中国积累的资本和庞大的生产基础都需要海外出口。但对西方资本家来说,全球化意味着资本输出和去工业化,有利于全球装配线。对于中国和西方工人阶级来说,不同的结果正在产生其政治衍生物。2008年经济危机之后,全球化在西方迅速失去了合法性,中国成为了其主要捍卫者。与此同时,中国的西方商业伙伴正与一系列扰乱跨境经济关系的社会和政治矛盾作斗争。 不同的西方资本主义派系正在争夺领导权,所有这些都反映在中国身上。一些人认识到我们正在进入后新自由主义时期,现在提倡“包容性资本主义”。该报告呼吁进行温和的改革,企业社会领导更公平地分享财富,在种族平等方面取得进展,并采取措施稳定迅速恶化的环境。这一派的支持者包括洛克菲勒基金会主席拉吉夫·沙阿,以及Salesforce的马克·贝尼奥夫、贝莱德的拉里·芬克、VISA的阿尔弗雷德·凯利、美国银行的布莱恩·莫伊尼汉、英国石油公司的伯纳德·卢尼等首席执行官,以及聚集在林恩·福雷斯特·德·罗斯柴尔德夫人创立的包容性资本主义委员会周围的许多其他人。大多数包容性资本家本质上是半改革的新自由主义者,现在正大力支持拜登和他的国会议程。他们谨慎的改良主义是民主资本主义国家统治阶级用来维持和改造制度的最古老的方法之一。另一方面,特朗普代表着威权资本主义和新自由主义最残酷的形式。特朗普的共和党现在显然与新法西斯主义者结盟,无视民主规范,同时呼吁白人基督教民族主义,将其作为控制工人阶级愤怒的最可靠方式,并将其转向国内的少数民族和海外的中国。最后,绿色资本主义寻求超越新自由主义,重建社会契约,并推动以可持续技术为基础的新一轮历史性积累。这个新凯恩斯主义派与绿色非政府组织和绿色新政积极分子有一些统一。这一点在拜登政府上任的头几天就很明显了,他围绕环境可持续性提出了许多新举措。拜登现在有望成为里根之后的第一位后新自由主义总统。他的干预主义国家政策打破了有限政府,攻击了社会契约,并强制工人阶级紧缩。政府不再是问题所在,而是解决之道。这个新兴集团可能会包括包容性的资本主义一派。 当这些派系争夺统治地位时,他们需要建立一种霸权叙事,使他们的社会愿景和政策成为客观的“常识”,被统治阶级和大多数人接受为理性的选择。这需要在每个集团寻求实现有利于其项目的力量平衡时,做出一系列实质性妥协。这样的社会和经济妥协表明了不同政治角色的相对力量,即竞争的资产阶级部门以及工人阶级的要求。威权资本主义必须与民族主义做出最深刻的妥协,因为这是其政治吸引力的核心所在。因此,快速发展的中国,是对美国霸权构成严重威胁的最佳目标。但是,包容性资本主义和绿色资本主义的倡导者也在寻求中国的让步,以实现他们的社会改革目标。如果一些财富被重新分配给工人阶级,西方的跨国资产阶级希望这部分财富来自中国——通过更快、更彻底的市场开放。目前的观点是,中国从全球化中获益太多,而西方工人的不稳定已经成为危险的社会不稳定的基础。因此,重新平衡美中关系是西方跨国资产阶级重新调整政治和经济的重要组成部分。 对绿色资本家来说,一个重要的机遇是,可持续商业为与中国建立有益关系提供了广阔的领域。IHS Markit(埃信华迈)副主席丹尼尔•耶金(Daniel Yergin)观察到,“美国人的退休基金中充斥着中国股票,而中国的绿色科技行业正试图吸引投资者。中国人希望成为我们的合作伙伴,而美国的风险资本家渴望与亚洲合作。”国家可持续发展中心(National Center for Sustainable Development)主席方二(Eric Fang)补充说,“两国可以合作的领域是无限的:从风能和太阳能到电池存储和电动汽车,所有这些都需要风险投资和开放的贸易规则。” 很难想象会有一种更为自私自利的合理化方式来制造一个可以组织和指导外交政策的敌人。在欧盟委员会的民族主义观点中,跨境资本流动被描述为只对中国有利,而忽略了涌入美国跨国公司的数十亿美元利润。正如欧盟委员会警告的那样,“尤其令人担忧的是,中国证券越来越多地被纳入全球投资指数。这些措施汇集了数千亿美元的美国投资……为那些在其他方面与美国国家安全和外交政策目标背道而驰的公司提供融资。”这种扭曲的观点所导致的政策,比如将一些中国公司赶出在美国注册的股票市场,破坏了全球金融结构。全球主义者肯定会向拜登施压,基于他们对资本流动限制的担忧要求拜登做出更大的让步。 中国的市场社会主义创造了一个混合体系,在这个体系中,毛时代创造的以国家为中心的政策继续让许多跨国资本家感到不安。在同样的问题上,中国国内也存在矛盾。《国际思想评论》是一本由北京精英智库中国社会科学院出版的理论期刊。吴宣恭在一篇主要文章中对日益增长的经济剥削发出警告后,他写道:
....以世界历史上最快的速度发展的中国,形成了社会主义生产关系和资本主义生产关系,两种生产关系和经济规律相互依存、相互作用,力量较强的一方将引导和决定社会发展的方向和前途命运。
现实情况是中外资本主义共同推动资本主义社会关系在全社会的扩张。因此,跨国资产阶级被中国深深地吸引并继续投资,与此同时,他们也致力于让中国遵守新自由主义市场的规范。对于许多在新自由主义统治下经营了40年的西方资本家来说,中国的工业规划是一个令人不安的伙伴。他们更希望中国遵循全球化早期形成的“华盛顿共识”。正如安全审查委员会所说,工业规划是一种“威胁私人企业的经济模式”。 但《经济学人》智库编辑部主任Simon Baptist指出,“随着中国经济和政治实力在过去二十年中的崛起,世界各地的政策制定者,无论是发达经济体还是新兴经济体,都越来越多地对国家干预持积极态度。”对于绿色资本家来说尤其如此,他们认识到需要更多的国家干预来应对环境挑战,并且更广泛地强调了联邦计划应对COVID-19的必要性。因此,国家的角色成为西方资本家反对或接受何种政策的又一个问题。最终,全球化模式的冲突既是西方跨国资产阶级内部的冲突,也是中国精英内部的冲突。 在考虑到政治矛盾的同时,我们还必须分析支撑跨国关系的经济联系。只有这样的分析才能平衡当前的政治紧张局势与全球资本主义的金融和制造业联系。为了研究跨国一体化的持续水平,以下章节将探讨在中国的金融投资水平、关税、跨国公司(TNCs)的海外制造业概况、国有企业(SOEs)的特征。
跨国金融流
过去4年,全球资本流动总量有所放缓。中国与全球化研究中心报告显示,欧洲和北美的外国直接投资(FDI)有所下降,但亚洲和拉丁美洲的外国直接投资继续增长。总体而言,美国仍是最大的对外资本来源国,但在2018年,中国超过美国,成为全球最大的外商投资目的地国。此外,世界各国继续放宽其贸易和投资法。2017年,在65个国家发布的126项政策中,74%的政策支持进一步全球化,只有14%的政策设置了新的限制。显然,全球化在向前发展,中国仍然是跨国资本的关键。 华盛顿一直在鼓吹有必要让中国与美国经济脱钩。但是,当中国政府放宽法律,允许外资独资金融公司成立时,中国融入全球金融市场的进程向前迈出了一大步。彼得森国际经济研究所(PIIE)指出,“美国的金融机构正在积极参与这一进程,这使得美中之间的金融脱钩越来越不可能。”贝宝(PayPal)、高盛、花旗、摩根士丹利、瑞士信贷、汇丰、先锋、贝莱德和摩根大通都已成为活跃在中国证券和期货市场的大股东。此外,标普全球(S&P Global)和惠誉(Fitch)现在已获准作为外资独资信用评级公司行事。这些变化打开了中国47万亿美元的金融服务市场,为全球金融机构提供了巨大的增长机会。对于跨国投资者来说,中国还有一个3万亿美元的银行理财产品市场,其中包括债券、大宗商品、外汇和股票。 美国或欧洲投资者是否会从这些机会中脱身,这一点非常值得怀疑。虽然华盛顿担心国家级冠军企业的推广,但中国最近开放了市场,以吸引先进制造业、人工智能、半导体和5G技术领域的外国资本,而这些领域正是中国指定要建设现代经济的领域。因此,中国仍在寻求跨国合作伙伴和金融一体化,以发展本国公司。 外国投资者持有的中国股票和债券稳步增加,美国投资者持有的中国股票和债券约为8130亿美元。但通过使用可变利益实体(VIE)结构,美国的持股可能会大得多。这这种方式允许海外投资者通过在避税天堂签署的复杂法律合同分享中国企业的利润,这些合同创建了VIE,然后这些实体在全球股市上上市,逃避对外国投资的限制。美国投资者可能持有多达7000亿美元的中国股票,而美国官员却忽略了这一点,因为他们不认为在避税天堂注册的公司是中国公司。荣鼎咨询最近一项试图解释透明和隐藏投资的研究报告称,中国投资者持有约2.1万亿美元的美国金融资产,其中7000亿美元是股票,1.4万亿美元是债务。反过来,美国投资者持有1.1万亿美元的股票和1亿美元的债务,总计3.3万亿美元。还有美国存托凭证(ADR)市场,中国股票在其中占有特别重要的地位。美国存托凭证允许美国投资者购买非美国股票,而无需进入外国股市。相反,美国银行或经纪商可以在一家外国公司的本土市场交易其持有的外国股票,只需在美国任何一家主要交易所将ADR上市,这些ADR被视为美国公司的普通股。这种安排有助于进一步整合跨国金融。美国存托凭证包括诺基亚、壳牌和联合利华等知名跨国公司的股票。但在美国存托凭证市场8,600亿美元的市值中,中国跨国公司占了90%。 贸易紧张局势也没有减缓人们对在香港上市的中国股票的兴趣,在2019年至2020年中期期间,香港股市的表现超过了全球93个主要股指。在此期间,全球基金经理向中国公司进行了730亿美元的跨境投资。随着中国经济在7月份开始重新开放,跨国投资在短短17天内就达到了87亿美元的惊人数字。 面对大流行的经济崩溃,西方央行提供了8万亿美元的流动性,引发了投机狂潮。因此,全球资本家直奔中国股市。正如荣鼎咨询(Rhodium Group)的亚当•李森科(Adam Lysenko)所评论的那样,“美国流动性泛滥,投资者将继续在中国投资,直到他们无法再投资为止。”为富人投资3万亿美元的瑞银全球财富管理公司(UBS Global Wealth Management)宣布,他们预计“中国股票、固定收益和货币将大出所料”。TPW Advisory的创始人杰伊·佩洛斯基(Jay Pelosky)指出,“对中国公司实施激进的金融制裁将被视为一种神经错乱。”香港市场现在是吸引全球资本的首次公开募股(IPO)的中心。深圳金融科技公司移卡就是一个很好的例子。在贝莱德、富达、汇丰、瑞银和高瓴资本(Hillhouse capital)的投资推动下,该公司在香港首次公开募股(IPO)时,其国际部分获得了1200%的超额认购。高瓴资本是一家特别有趣的跨国实体,它是一家中国私募股权公司,从耶鲁捐赠基金获得3000万美元的种子资金。后来,它从斯坦福大学获得了2亿美元,随后是普林斯顿大学、麻省理工学院、宾夕法尼亚大学和德克萨斯大学。它是互联网巨头腾讯和京东的首批投资者之一,2017年在亚太地区进行了280亿美元的私募股权收购,所有这些都使其西方支持者受益。 跨国投资中国政府债券和公司债券是另一个热门市场。2019年,彭博巴克莱全球综合指数(Bloomberg Barclays Global Aggregate Index)将中国政府债务纳入其指数,而庞大的债券市场富时罗素(FTSE Russell)将在2021年纳入中国主权债务。摩根大通亚洲信贷指数(Asia Credit Index)中50%的债券来自中国,这表明中国债券受欢迎程度很高。银行业专家预计,除了目前由外国投资者持有的4,100亿美元外,还将有900亿至1,500亿美元的新资金流入中国债券。虽然以国际标准衡量,这些债券的外国所有权是适度的,但债券市场在过去三年中增长了120%。这清楚地表明,跨国资产阶级对中国政府和经济充满信心。2020年10月,财政部发行了10至30年期的主权债券,获得了450%的超额认购。美国投资者尤其热衷于购买30年期的长期国债,占购买量的47%。 “独角兽”(估值超过10亿美元的初创公司)的创立为跨境投资提供了另一个视角。从2019年3月到2020年3月,中国有227家独角兽公司,其中许多是由美国、欧洲和日本的私募股权基金投资的。在中国的独角兽公司中,科技公司发挥了巨大的作用:电子商务39家,人工智能21家,金融科技18家,物流16家,医疗科技16家。美国有233家独角兽公司,加上中国,在全球5860亿美元的初创公司中占460家。全球五大独角兽公司,中国占了四个,其中包括阿里巴巴集团旗下的数字金融服务平台支付宝,估值为1500亿美元;TikTok估值800亿美元;中国最大的叫车服务滴滴出行;在线财富管理平台陆金所控股。 虽然纽约证券交易所的市值为23万亿美元,是世界上最大的,但香港、上海和深圳的市场加起来也有12万亿美元,可以与纳斯达克相媲美。2021年1月,香港交易所成为世界上最有价值的运营商;显然,跨国投资者对中国未来的增长抱有期望。还有一个新兴的科创板,这是一个始于2019年底的中国科技市场,有133只上市股票,价值4000亿美元。它现在是亚洲最大的科技公司股票市场。 威胁东西方跨国关系的一个行动是,美国参议院以透明度问题为由,将中国企业从美国股市摘牌。2020年,在纽约证券交易所、美国纽约证券交易所和纳斯达克上市的中国跨国公司约有217家,总市值达2.2万亿美元。其中包括13家大型国有企业。中国股市市值较前一年翻了一番,利润丰厚。正如《南华早报》所指出的那样,“对于那些在贝莱德、普信和先锋集团(Vanguard)积极配置资本的美国基金经理来说,这将意味着他们无法轻易接触到那些增长速度超过全球任何其他公司的公司。”这些公司总共向中国公司投资了数百亿美元。大约有60家上市公司受到列入黑名单的威胁。 纽交所在特朗普政府的压力下,将中国三大国有电信公司摘牌,这清楚地说明了退市问题上的冲突。一天后,纽约证券交易所改变了自己的立场,也许是迫于来自美国银行、摩根士丹利、挪威银行、拉扎德、洛克菲勒资本管理公司、道富银行、先锋银行和加拿大皇家银行的反压力,这些都是中国电信业的最大投资者。例如,花旗集团持有中国电信12%的股份,贝莱德持有7.9%,纽约梅隆银行持有6.9%。两天后,在巨大的政治压力下,纽交所再次改变了立场。这些政策突然转向暴露了跨国资产阶级内部的深刻分歧。 世界第三大智能手机制造商小米和快手科技就是一个很好的例子。特朗普禁止美国投资者投资小米。然而,贝莱德、先锋、道富和富达构成了小米的第三大股东集团,在小米起诉推翻特朗普禁令时,它们都立场坚定。与Tik Tok竞争的短视频应用快手于2021年初在香港上市,成为全球第二大IPO,融资50亿美元。美国投资者是第二大股东群体。
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